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股价所反映的是对未来的预期，股价包含了经济前景担忧、企业盈利下滑、改革困难重重、中美关系前途未卜等诸多负面因素。如果未来这些悲观预期不会兑现的话，就会形成“预期差”，所以，忧患反而是个利好，乐观反而是个利空。因此，未来A股上涨的动力可能会来自“预期差”，即现实好于预期。
在此过程中，机会来自于两个方面：一是传统产业中的龙头企业，头部企业的形成。虽然传统产业的增速有所下降，但是由于行业出现了分化，处在头部的企业，可以抵御行业增速下降所带来盈利的下降，盈利维持在行业平均水平之上。二是旧动能转化到新动能部分。新动能本身就具有成长性，会有大量需求来推动行业的发展。现在初步估算，新动能与老动能比例大概是2：8，所以，新的动能虽然成长性很快，但由于体量较小，波动较大，存在着一些不确定性。
2019年2月，摩拜从亮马桥附近的曼宁国际中心搬到望京的美团总部。曼宁的办公室里，橙色随处可见，有一面logo墙的背景就是由摩拜自行车的零部件构成。“搬到望京，白墙绿漆，办公室没那么好玩了”，张琪说。还有些微妙的变化。刘超回忆起，之前摩拜为员工配备了两千多元1把的谷歌同款工作椅。收购后，这批椅子被美团按照岗位做了重新分配，部分摩拜员工被换成了普通椅子。
你看，这一次收购，一石二鸟啊。不过，看到这里，还没有完。关于并购，商誉是绕不开的话题。2015年至2017年，开立医疗的商誉为0.78亿元、0.88亿元、0.79亿元，占净资产比例为13.78%、12.22%、7.46%。值得一提的是，开立曾在2013年对Sonowise计提了7691万元的商誉减值损失，几乎占商誉账面价值的一半。这是为啥？
▼收入结构中，彩超是主要业务，占收入的比重为84%，其次是医用内窥镜，占比7%、然后是B超，占比4%。▼其中，彩超的毛利率高达69%，而B超，作为彩超的前一代产品，毛利率已经不到彩超的1/2，毛利率只有27%，内窥镜毛利率为47%。可见，彩超业务提供了最主要的利润来源。
这两项收入在整个营收体系中所占的比重对华夏幸福而言至关重要。2015年华夏幸福的营收结构中，园区住宅配套和城市地产开发合计占比高达73.42%，产业发展服务占比只有16.65%。这意味着华夏幸福主要收入来自房地产销售，房地产收入占比过高往往容易引发外界的质疑，其实，这种质疑也一直伴随着华夏幸福。甚至有不乏“华夏幸福打着产业园区的名义做房地产”的声音。
